个人养老金业(yè)务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人养老金开(kāi)始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市和地(dì)区(qū)进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今(jīn)年3月末(mò)，个人养老金开户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务(wù)的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与(yǔ)权益产品的紧密联(lián)系(xì)和与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国基金报记者(zhě)深(shēn)入多家(jiā)券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来(lái)，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落地(dì)，14家(jiā)券商获(huò)得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个人养老金(jīn)基(jī)金数量增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信证券及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的(de)代销方之(zhī)一，证券公司在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试点的(de)铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为(wèi)大(dà)型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基(jī)金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品名(míng)录显示(shì)，当前(qián)上线个人(rén)养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司(sī)代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的(de)证(zhèng)券公司(sī)可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视(shì)线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资(zī)格，完成全部40家基(jī)金管理(lǐ)公(gōng)司(sī)共计126只个人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募基(jī)金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华夏基(jī)金(jīn)等(děng)发(fā)行养老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实(shí)现了养(yǎng)老公募基金(jīn)的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿(yuàn)意在产品货架丰富的机(jī)构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务体系的基(jī)础架构(gòu)上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架(jià)能够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户(hù)对于金融产品的(de)特征和策(cè)略的认知(zhī)、对(duì)自(zì)身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客户(hù)做(zuò)好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构(gòu)的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究每(měi)类产品的(de)特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品评(píng)估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通(tōng)个人养老金账户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是(shì)来自(zì)开户渠道的(de)多(duō)重福利(lì)动员，二是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金带来的(de)个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽(suī)然开户(hù)数(shù)量(liàng)众多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后(hòu)才能取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自然是(shì)需要(yào)在(zài)账户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不(bù)少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越(yuè)多(duō)。现有养老产品的(de)选择已(yǐ)令投资者目(mù)不暇接，如何让投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的(de)产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近(jìn)万(wàn)名(míng)高(gāo)素(sù)质的(de)投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下(xià)相结(jié)合(hé)的方(fāng)式(shì)，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时(shí)曾(céng)介绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投(tóu)研能力、业绩(jì)评(píng)价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优选值得信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户个(gè)性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司营业网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银(yín)行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠(qú)道开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业银行个人(rén)养老金业(yè)务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展了(le)基金交易(yì)业务(wù)、保(bǎo)险交易业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)所拥有的产品和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个(gè)人养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其(qí)独(dú)特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意(yì)到，多(duō)家券商在推广个人养老金(jīn)业务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养(yǎng)老金业务从(cóng)引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策(cè)略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全(quán)周期专业资配服务和一站式的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的(de)个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个人(rén)养老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型(xíng)企(qǐ)业作(zuò)为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度(dù)”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户(hù)前往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业(yè)初期组(zǔ)织了(le)超过100场(chǎng)的个人养(yǎng)老(lǎo)金走进(jìn)企业(yè)服务(wù)活动，覆(fù)盖企业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获资质的(de)机(jī)构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市场。如(rú)今(jīn)，个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问题，持(chí)续(xù)成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商(shāng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型的核心(xīn)方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完(wán)善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面，会根(gēn)据国家(jiā)政策选择社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会(huì)随着(zhe)试点扩大(dà)和客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规(guī)模的(de)企业员工，他们能够(gòu)享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的(de)规划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投(tóu)研优势和专(zhuān)业(yè)投(tóu)顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风(fēng)险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人(rén)养老金投(tóu)资计划(huà)。此外，证券公(gōng)司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合(hé)净值的(de)波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金(jīn)投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受能力、不同年龄结构(gòu)和不(bù)同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的金融机(jī)构(gòu)和(hé)金(jīn)融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个(gè)性化的补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老金(jīn)第(dì)三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命(mìng)。

　　第(dì)一(yī)，在获客及(jí)投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户(hù)对(duì)个人养老金(jīn)的(de)认知。走进(jìn)企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要(yào)性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个(gè)人(rén)养(yǎng)老金专(zhuān)区(qū)，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提(tí)供丰(fēng)富(fù)的(de)养老资讯和(hé)实(shí)用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能(néng)科(kē)技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、资产状况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能客户分(fēn)析(xī)系(xì)统的基础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同(tóng)生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的(de)客户(hù)提供专业的、一对(duì)一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收益和回撤(chè)率大不大(dà)？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目(mù)标(biāo)基(jī)金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示(shì)，全(quán)市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金(jīn)产品(pǐn)，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫底的一只个(gè)人养老目标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基(jī)金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违(wéi)背客(kè)户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益(yì)特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保证其(qí)特点达到的同(tóng)时又规(guī)避(bì)掉(diào)该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看(kàn)，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者(zhě)比(bǐ)较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的(de)投资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提(tí)是有一(yī)套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适(shì)配(pèi)的(de)产品评价体系(xì)，通过(guò)该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能公平、公正地(dì)对(duì)同类或者(zhě)同策略产品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给(gěi)合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可(kě)以根据(jù)自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择(zé)具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户(hù)可选择(zé)目(mù)标日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通(tōng)过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客(kè)户相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚(shàng)有不足(zú)，根(gēn)据国际经(jīng)验，如(rú)果退休后的养老金替代(dài)率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能(néng)也(yě)是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需(xū)要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到(dào)几十年，能(néng)够(gòu)承(chéng)受(shòu)一(yī)定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老投资(zī)的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的(de)稳健投(tóu)资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征(zhēng)、低相(xiāng)关(guān)性(xìng)的金(jīn)融(róng)资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现(xiàn)风(fēng)险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波(bō)动，从而更好地满(mǎn)足投资者(zhě)的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的(de)银(yín)行(xíng)等机构相(xiāng)比，券商如(rú)何突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独(dú)立(lì)销(xiāo)售机构都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养(yǎng)老基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机构(gòu)可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有(yǒu)养老投资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是(shì)增(zēng)强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围(wéi)，在(zài)养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品外(wài)，增(zēng)加(jiā)可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老规(guī)划业务合规性，为不同的(de)客户提供基于(yú)客户需求和(hé)画像的养老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务负(fù)责人(rén)提(tí)出，当前(qián)的(de)政策要(yào)求下，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个(gè)人养老金产品(pǐn)的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投(tóu)资者选择的产品种类较为(wèi)单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资者提供更(gèng)丰富的个(gè)人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一(yī)步简化(huà)投资郑业成是否已婚 郑业成是几线演员者(zhě)的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养(yǎng)老金(jīn)品种(zhǒng)的引入和研(yán)发(fā)上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万(wàn)人相比，短短的(de)一(yī)个月的时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开(kāi)户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据(jù)中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成了资(zī)金(jīn)储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人养老金产品的收(shōu)益(yì)率远(yuǎn)低于预期(qī)，是(shì)大多(duō)人不(bù)愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开(kāi)户的(de)原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负责人认为，这是(shì)一个专业活(huó)，既(jì)需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的(de)服务能(néng)力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人(rén)或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，还需(xū)要(yào)结合其他商(shāng)业产品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防到退休(xiū)前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个(gè)人(rén)养老金产品正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金融(róng)论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即(jí)建立账户人数(shù)占基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人(rén)数(shù)比(bǐ)例低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督(dū)管理(lǐ)总局出手，率先增加(jiā)养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局已向业内(nèi)就关于(yú)促进专属商(shāng)业养老保(bǎo)险发展有关事(shì)项征求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常态化业(yè)务(wù)，参(cān)与该项(xiàng)业务的(de)险企数量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保险产品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账(zhàng)户(hù)供客户选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人(rén)养老保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增(zēng)加产品(pǐn)供郑业成是否已婚 郑业成是几线演员给的(de)同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老(lǎo)投资与养(yǎng)老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必(bì)须(xū)切实从客户需(xū)求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计成(chéng)果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设(shè)计(jì)出充(chōng)分(fēn)利(lì)用资本(běn)市场具(jù)有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决(jué)于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务(wù)提供商，可(kě)以与产品发行(xíng)人(rén)（或(huò)管理人(rén)）合(hé)作，根据(jù)客户需求设计出在养老功(gōng)能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能参与到(dào)具体的(de)产品设计之中。其个人养老(lǎo)业(yè)务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未(wèi)来(lái)除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未来可(kě)以考虑增加底层(céng)可(kě)投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国(guó)区总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直(zhí)接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)总经理(lǐ)王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保(bǎo)单(dān)质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具(jù)来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家(jiā)券商(shāng)还发力个人养(yǎng)老金账户以外的个人补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)金融(róng)方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券已根据在(zài)职群体(tǐ)养老(lǎo)规(guī)划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化(huà)的养(yǎng)老配置(zhì)方案，积(jī)极履行(xíng)养老(lǎo)保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需(xū)求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金(jīn)、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性(xìng)资(zī)产，满足客户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)中的(de)企业年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研(yán)的(de)年金综合(hé)评价系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比(bǐ)例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客(kè)户(hù)委(wěi)托年(nián)金组合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可以利用年金机(jī)制(zhì)间(jiān)接服务背后的(de)企业员工和机(jī)构事(shì)业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市(shì)提供职业年金的组合评价(jià)与(yǔ)管理咨(zī)询服务，也计划(huà)结(jié)合(hé)机构(gòu)条线业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提供(gōng)企业年金组合评价(jià)等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建设部署的年金综合(hé)评价系(xì)统及研究(jiū)咨询服务，具有养老(lǎo)属性的(de)综合金融服(fú)务体系均(jūn)是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体(tǐ)现了(le)在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前公(gōng)司(sī)已初(chū)步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金(jīn)融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了(le)解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的普及度和(hé)客(kè)户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经理林(lín)漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是(shì)开了(le)账户并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知(zhī)道如何(hé)选择(zé)产品或(huò)者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料(liào)向(xiàng)客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在北(běi)京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接(jiē)受度和业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会(huì)怎(zěn)样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探(tàn)访上海地(dì)区几(jǐ)家银行网点和(hé)券(quàn)商营业(yè)部，了解个人养老(lǎo)金制度近半(bàn)年的(de)落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意(yì)退(tuì)休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人养老金制度经过(guò)半年时间的发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人数方面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者(zhě)：“很多客户都对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和开户(hù)外，还有(yǒu)不(bù)少企(qǐ)业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过企业(yè)和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两位(wèi)不(bù)同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分在个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部(bù)分强制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长期(qī)也不(bù)会影响她未来的生活(huó)质量(liàng)，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基本(běn)养老保险(xiǎn)之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的(de)就是买(mǎi)个人养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)退(tuì)休后的生活质量(liàng)还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中确(què)实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一份保(bǎo)障”推(tuī)广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得(dé)进展的(de)同时(shí)，还(hái)有(yǒu)不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了(le)个人养老金账(zhàng)户，但完成(chéng)资金存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时(shí)间(jiān)太长，担心(xīn)之(zhī)后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认(rèn)为在个人(rén)养老金产品(pǐn)并非专门设计且(qiě)收(shōu)益优势不(bù)明显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标基金(jīn)四(sì)类产品，即使不通过(guò)个(gè)人养老金账户也可(kě)以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)只支持(chí)代(dài)销公(gōng)募基金，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯(chún)公募基金难(nán)以达到(dào)资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年轻人(rén)向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来(lái)说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和经济(jì)状况才是更重要的。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 郑业成是否已婚 郑业成是几线演员