近期(qī)交易商协会的监管处罚力度明显加大，虽然债券市场(chǎng)参(cān)与主体愈发丰富多元，市场竞(jìng)争程度更(gèng)趋激烈，但监管底线不能破(pò)戒。

　　5月11日(rì)，交易商协会对建设银行启动自(zì)律调查，这是(shì)两天(tiān)内第二家(jiā)被要(yào)求自律调(diào)查的(de)大(dà)行。今(jīn)年以(yǐ)来，交易商(shāng)协会已对多(duō)家金融机构启动自律调查，监管(guǎn)力度在持续加大(dà)。

　　多(duō)家金(jīn)融机构接连(lián)被(bèi)通报(bào)

　　5月11日，中国银(yín)行间市场交易(yì)商(shāng)协会（下称“交易商协会(huì)”）网站显示(shì)，基于监管部门反(fǎn)馈线索(suǒ)，依据《银(yín)行间(jiān)债券市场自律处分规则》，交易商协会已对(duì)中国建设银(yín)行股份有限公司债务融(róng)资工具(jù)承销业务涉(shè)嫌违规行为(wèi)开展自(zì)律调(diào)查。

　　根据建行(xíng)2022年(nián)年(nián)报(bào)，去年建(jiàn)行承销非金(jīn)融企(qǐ)业债(zhài)务(wù)融资工具744笔，为411家实体企(qǐ)业承销(xiāo)发行债券4645.17亿元(yuán)。2022年(nián)，该行(xíng)支持优质头部(bù)房地(dì)产企业(yè)债(zhài)券融资需(xū)求，承销房地产企(qǐ)业323.35亿元(yuán)债务融(róng)资工具，房地产并购票据(jù)22.9亿元。

　　交(jiāo)易商协会的监管(guǎn)力度在近期(qī)持(chí)续加大。就(jiù)在5月9日，交(jiāo)易(yì)商(shāng)协(xié)会官网发(fā)布(bù)信息，针对中国进出口银行金融(róng)债券(quàn)发行涉嫌违规行为(wèi)，以及中国民生银行承销业务涉嫌违规行(xíng)为已开展自律调查。

　　而在(zài)5月8日，大连银行、郑州银行(xíng)、江西(xī)银行(xíng)、青岛银行(xíng)和粤财信托共(gòng)5家机构(gòu)涉(shè)及债券业务违(wéi)规被点名。具体来说，交易商协会通过深入调查发(fā)现，大(dà)连银行等多家(jiā)机构存在债券代持(chí)交易等违规行为。其中，大(dà)连银(yín)行通(tōng)过(guò)做市业(yè)务方式，每(měi)日滚动开展买卖方向相反、清算速度不同的(de)现券交易，代持利率债活(huó)跃券(quàn)，且规模较大；郑州银行、江(jiāng)西银(yín)行和(hé)青(qīng)岛银行(xíng)，内控执行不严或流于形式，未有效(xiào)评(píng)估交(jiāo)易合理性，作为中间方以现券买卖或做(zuò)市等方式参与债券代持交易链条(tiáo)，交易笔数(shù)和(hé)金额较大。

　　今年4月，工(gōng)商银行已被启动自(zì)律调查(chá)。相关(guān)公(gōng)告称，交易商协会(huì)在日常监测工作中发现(xiàn)，工商银行(xíng)主承销的(de)多期债务融资(zī)工具(jù)发行定价严重(zhòng)偏离(lí)市场合理水平，干扰了市场秩序(xù)，涉嫌违(wéi)反银行间(jiān)债券(quàn)市场自律管理相关规(guī)定。

　　4月3日，交易(yì)商协(xié)会网站(zhàn)披(pī)露(lù)，近期在(zài)查处四平市城(chéng)市发(fā)展(zhǎn)投资马斯克会加入中国国籍吗控股有限(xiàn)公司案(àn)件(jiàn)时，发现吉林(lín)银行、吉林亿联银行因违(wéi)规收取(qǔ)发(fā)行人大(dà)额财务资助，涉(shè)嫌违反银行(xíng)间债(zhài)券市场自律管理规则，被交易商协会进行自(zì)律调(diào)查。一(yī)同被开展自律调查(chá)的还有光大(dà)证券、富(fù)国资(zī)产管(guǎn)理（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)两家金(j马斯克会加入中国国籍吗īn)融(róng)机构。

　　交(jiāo)易商协会监管处罚力(lì)度加强

　　根据交易商协会通报的(de)数(shù)据，2022年全年，交易(yì)商协会共对68起涉嫌违规案件立案调查，开展(zhǎn)自律(lǜ)调查和自(zì)律问询103次，作(zuò)出各类自律处分99家（人）次，涉(shè)及35家(jiā)发(fā)行人和信用增进机构、4家主(zhǔ)承销商、3家(jiā)会计师(shī)事(shì)务所、1家律师(shī)事务所、2家其他类型机构和54名直(zhí)接(jiē)责(zé)任人。作出(chū)的处分(fēn)中，警告及(jí)以上占比超过五成，15家(jiā)机(jī)构被暂(zàn)停一定期限业务，12位责(zé)任人被(bèi)认定不适当人选。

　　梳理通报来(lái)看，被(bèi)通报的原(yuán)因包括(kuò)低(dī)价(jià)包(bāo)销多期债务融资工具(jù)，影(yǐng)响了市场正常秩(zhì)序；部(bù)分债务融(róng)资工具未(wèi)按照发行文件约定开展余额包(bāo)销，个别债务融资工具挤占了其他(tā)投资人的正(zhèng)常投标(biāo)，违背了公平公正原(yuán)则，并影响了发行利率，对市(shì)场正常秩序造(zào)成了(le)一定(dìng)不良(liáng)影(yǐng)响。

　　通(tōng)报指出，银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场参与(yǔ)机构在从事相关业务过程中，务必牢固树立市场责任(rèn)意识，严(yán)格遵守(shǒu)相关(guān)监管规定(dìng)和自律(lǜ)规则要求，合规(guī)展(zhǎn)业(yè)，自觉(jué)维护(hù)银行间债券市场(chǎng)运行秩序。

　　交易商协会(huì)表示(shì)，做市商作为银行间市场基石(shí)机(jī)构(gòu)，承担着提(tí)高(gāo)市场流动性、促(cù)进价格发(fā)现(xiàn)的重要作用(yòng)，应切(qiè)实(shí)提升(shēng)做市交易能力，加(jiā)强内部控(kòng)制和风险(xiǎn)管理，确保合规稳健展业，“真做市、做真市”。

　　可以看到(dào)，近期交易商协会(huì)的监管处罚力度明显(xiǎn)加大，虽然债券市场参与(yǔ)主体(tǐ)愈(yù)发丰富(fù)多(duō)元，市场(chǎng)竞争程度更趋激烈(liè)，但监管底线不能(néng)破戒。

　　资(zī)深金融政策监管专家(jiā)周(zhōu)毅钦对《国(guó)际金融报(bào)》记者表示，可(kě)以看到，银行间交易(yì)商(shāng)协会(huì)将继续(xù)贯(guàn)彻落实监管从严要求，以严格自律惩戒(jiè)向市(shì)场传递“零(líng)容忍”的清晰信(xìn)号，引导市场各(gè)类主体归位尽(jǐn)责，维护(hù)市(shì)场良好秩(zhì)序。债券承(chéng)销机构作为债券市场的“看门人”，对于商(shāng)业银行特别是(shì)国有大行来说，也需要(yào)肩(jiān)负起(qǐ)相应的公序责任，切实维护(hù)好行(xíng)业的(de)良(liáng)性(xìng)竞争(zhēng)生态。

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